白糖周报：阶段进口深300etf压力减轻 重心上移

一、首要观念：

世界方面，现在巴西2021/22榨季出产现已进入收尾阶段，产值同比大幅下滑；不过北半球甘蔗糖产区出产行将敞开。关于本年局势，不同安排的全球食糖供求平衡表差异显着，但遍及预期2021/22榨季持续存在供给缺口。世界糖业安排ISO猜测新榨季全球食糖供给缺口为383万吨，较上榨季的145万吨扩展238万吨，库存消费比降至50.91%，同比下降3.05个百分点，为近五个榨季以来新低。最看好后市的是雅韦安糖业，其估计新榨季全球食糖供给缺少600万吨，接连三个榨季存在供给缺口，累计缺口量高达1200万吨。这意味着全球食糖去库存持续推动，后期供给端改变对糖价的影响将愈加直接，原糖价格整体仍偏强运转。国内方面，安排遍及预估的广西食糖产值和上一年相等，但国内甜菜糖产值估计下滑起伏较大，如内蒙古等地的甜菜田被玉米等农作物抢占不少。与此同时，从商场需求来看，需求量稳中有升，产需缺口高达数百万吨。虽然当时我国工业库存同比偏高，但由于配额定进口自本年8月份以来表里价差持续倒挂，阶段性进口压力减轻的状况或持续至下一年一季度，估计到下一年春节前糖价重心或连续抬升。而在有关安排安排举行的“2021/2022榨季食糖产销会”上，安排遍及剖析估计2021/22榨季国内食糖供需矛盾不是非常尖利，商场对国内糖价走势持乐观态度，阶段性高库存将“以时刻换空间”的办法逐渐处理。

二、操作主张：

主张中长线出资或套保持续持有期货或看涨期权多单，场外仍可择机买入。2201合约中期参阅支撑位5700-5800元/吨。

三、要点重视影响要素：

甘蔗糖产区开榨进展及新糖上市状况；

进口状况；

世界原油及原糖商场走势。