影子银行“高601886股票利贷” 查看“暴利”背后风险

短贷长投（Short loan long cast）：是一种十分危险的财政操作方法。在这种情况下，企业必须有满足的才能继续发明杰出的运营活动现金流，不然，假如企业财物的盈余才能下降，运营活动现金流匮乏，就会使企业资金周转发生困难，然后形成流动比率下降，偿债才能恶化，堕入难以自拔的财政困境。

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记者仇子明 8月26日，香溢融通 (600830 SH)公告称，子公司经过宁波银行贷给浙江长兴众望物资交易有限公司和长兴县振宇物资交易有限公司累计6000万元的两笔托付告贷将展期6个月，年利率均为18%，告贷本来的到期日是8月25日。

18%的托付告贷年利率并不是香溢融通最“挣钱”的手笔，其在本年上半年托付告贷给杭州地产公司东方巨龙的5000万元和贷给南通麦之香的5500万元，年利率高达21.6%，为银行告贷利率6.31%的3.42倍。

据央行核算，本年上半年，人民币告贷添加4.17万亿元，同比少添加4497亿元，但本年上半年托付告贷添加7028亿元，同比添加了3829亿元，较去年同期添加近120%。本年上市公司中报显现，有64家公司托付告贷170亿元，仅浙江就有9家上市公司进行了托付告贷。

货币方针紧缩布景下的浙江，更多的中小企业堕入资金困境，加上浙江有高利贷的环境，浙江这些上市公司高利率放贷，俨然成为“影子银行”。部分上市公司托付告贷事务带来的“暴利”乃至超出了主业的赢利添加幅度，成为公司全体赢利的重要构成部分。

“影子银行”

托付告贷，是指由托付人供给合法来历的资金，托付事务银行依据托付人确认的告贷目标、用处、金额、期限、利率等代为发放、监督运用并帮忙回收的告贷事务。

在浙江一省，就有9家上市公司展开了托付告贷事务，宁波的香溢融通、维科精华 (600152 SH)、ST波导(600130 SH);杭州的杭氧股份 (002430 SZ)、东方通信 (600776 SH)、杭州解百 (600814 SH)、莱茵置业 (000558 SZ)以及海宁的钱江生化 (600796 SH)和德清县的进步拜克 (600226 SH).

事实上，香溢融通的托付告贷年利率，跟着银根紧缩的加重而水涨船高。2009年6月托付告贷给杭州现代联合出资有限公司的7100万元，年利率仍是12%;2010年5、6月，托付告贷给华展工程设计院的3笔累计1.5亿元一年期告贷，年利率为18%;2010年11月，托付告贷给上海地产公司星裕置业的年利率已攀升至20%;至2011年，其托付告贷的年利率又进一步攀升至21.6%。

2010年，香溢融通20.5亿的财物总额中，超越10亿由典当款和托付告贷等财物奉献。2010年香溢融通的赢利总额为1.45亿，其间超越3亿元的新增托付告贷奉献了高达6994万利息收益，占其赢利总额的48%。到2011年，其托付告贷更是大幅跃进，仅本年上半年，香溢融通就发生了5笔外贷，累计金额达2.695亿元。

香溢融通使用自己满足的资金，做起了高利贷的生意，不是银行胜似银行。

香溢融通并非是唯一在托付告贷中获益的浙江“影子银行”。进步拜克曾于2010年给地产公司宇诚集团以及浙江五龙化工、浙江旺能环保3家公司供给了总额为1.5亿元的托付告贷。至本年6月，宇诚集团股份有限公司偿还告贷人民币5000万元和利息，以年利率14.4%核算，仅此一笔，进步拜克就轻松入账720万元，约占2011年上半年净赢利的10%。

2010年12月28日，钱江生化斥资2400万元参股平湖诚泰房地产有限公司。15天后，钱江生化就公告称，经过建行平湖市支行向其这家新入股的地产公司托付告贷1.4亿元，为期两年。按照12%的年利率核算，两年后这笔告贷的出资收益将达3562万元，也就是说，即便该地产公司不对上市公司的兼并赢利稳妥奉献出售赢利，只需按期偿还告贷及本息，钱江生化即可回收去年底参股时的出资。值得一提的是，钱江生化本年上半年的净赢利也只不过3000万元。

风趣的是，ST公司也来做这生意。2010年5月5日，ST波导经过交行奉化支行向青海中金创业出资有限公司托付告贷9000万元;7月2日经过上海银行宁波分行向荣安集团托付告贷1.5亿元。本年6月下旬，在半年报前，波导回收了中金创投的9000万元本金，外加1404万元的利息，而公司半年报却显现，其上半年净利仅为3515元，出资收益占公司上半年净利的40%左右。

能够预见的是，若荣安集团为期一年的年利率11%的1.5亿元托付告贷能够按期回收，ST波导则能够在获取1650万元的出资收益。2011年4月30日，ST波导再次出手，经过中信银行杭州分行向江苏淮安的弘康地产托付告贷5000万元，年利率进步至18%。

房企为告贷主力

上海一家上市银行交易融资部担任人称，企业与企业之间的资金拆解是不被答应的，但只需上市公司的假贷资金是自有资金(而非银行告贷)，不高于银行同期利率的4倍，在法律上是答应的，这是上市公司成为“影子银行”的“合法性”。

这位直接担任银行托付告贷事务的人士表明，本年央行6次上调存款准备金，银行存款规划在减缩，银根紧缩有加重趋势，中小企业从银行直接告贷趋于困难，在缺少更宽广的出资途径的布景下，促进了上市公司将搁置资金用以托付告贷以追求收益最大化。“对经手银行而言，托付告贷几乎没有危险，银行仅仅收取手续费。一方面能够添加中间事务的收入，另一方面又能够作为”一揽子“服务，维系既有的上市公司客户，所以银行有参加托付告贷的动力。”

该人士表明，银行方面会协助上市公司调查受贷公司的资质与还账才能。这位人士特意着重，其地点的银行并不鼓舞上市公司将资金贷给地产企业，理由是地产企业偿债危险较高。但据本报核算，在浙江上市公司的托付告贷单位中，地产企业恰恰占有大头。

但ST波导副总经理马思甜有不同的观点，“从咱们回收了托付告贷并取得应有利息，就能够阐明咱们的危险操控做得是比较好的。”现在，ST波导贷出且未到收款期的两个受贷单位均为地产企业，一为淮安弘康地产，一为荣安集团。

香溢融通托付告贷的公司也多为地产企业，如福建君合集团、湖州凤凰新城、(杭州)东方巨龙、上海星裕置业等。在告贷典当方面，香溢融通也要求对方将土地财物进行典当。其受贷方中的南通麦之香，是江苏南通一家运营农副产品收买、出售的公司，但其托付告贷的典当物亦是地产财物。

香溢融通上半年5笔新放贷累计金额达2.695亿元，但公司半年报显现，其账上的货币资金高达5.06亿元，而年头余额仅为3.12亿元，相较之下，该公司上半年底的短期告贷余额为9500万元，较之年头，仅向银行新增告贷500万元。

银根缩紧、企业融资难，成为浙江中小企业遍及面对的压力。一份来自浙江省银监局的陈述显现，本年浙江省(不含宁波)首要银行组织可用信贷规划较去年下降了12%。

事实上，就连莱茵置业这样的上市房企也遭受了融资难的困境。该公司曾于2009年和2010年两度发布定向增发的再融资计划，但因种种原因，一向未能实施。虽然股市融资不力的莱茵置业，成功地将短期告贷余额从年头的3.05亿元增至半年底的7.92亿元，但资金仍有缺口。

莱茵置业董事长高继胜的女儿高靖娜挂帅的子公司杭州莱茵达枫潭置业有限公司经过农行杭州城西支行向杭州同城的百货业上市公司杭州解百假贷5000万元。这笔托付告贷的年利率高达16%，除了枫潭置业的直接股东杭州拉多纳实业有限公司将其持有的30%股权供给股权质押担保外，莱茵置业也供给了连带担保责任。

有意思的是，莱茵置业一方面为其控股子公司供给托付告贷的连带责任，一方面却经过农行杭州科技城支即将向另一子公司杭州莱德房地产开发有限公司供给托付告贷。其于2010年7月14日向该子公司供给了一笔1亿元、年利率为9%的托付告贷在至期未偿还后，又延期半年至2012年1月14日，并将告贷年利率进步至12%。

莱茵置业一位不肯泄漏名字的高管无法地表明，“不是莱茵置业的诺言不能从银行贷到满足的资金，也不是银行不肯意贷给咱们，而是银监会对地产公司告贷有约束条件。部分子公司因项目开发的机遇问题，急需资金输血。”

“暴利”背面的危险

江苏泰和律师事务所的一位资深证券律师指出，中小企业，尤其是房企即便将土地等财物典当给上市公司，但极有可能是二次典当，初次典当现已典当给了告贷银行。因而，一旦公司破产倒闭，银行才是破产公司的榜首债务人。“告贷能否按期回收是显性的危险，而隐性的危险则是托付告贷的高额收益一旦盖过主业，或将影响公司主业的正常开展，关于上市公司而言，踏踏实实地开展主业，才是对股东担任的长久之计。”

事实上，像ST波导则经过托付告贷保持自己日益衰竭赢利，半年报显现，其主业手机及配件上半年完成经营收入1.74亿元，较2010年同期下滑64.66%。

其实上市公司高利贷危险也有了预兆，除了莱茵置业托付告贷给自己的子公司未按期偿还外，“高利贷”大户香溢融通也有两笔到期托付告贷展期。

香溢融通董秘林蔚晴解说说，在签署告贷协议中就商定，告贷期限到后，受贷公司能够延期半年偿还。林蔚晴称，香溢融通有两个“类金融事业部”，一在杭州，一在宁波，只需告贷金额低于800万元，相关部分能够调查受贷方资质后自行“放贷”;若告贷额度在800万至6000万元之间，则需上报上市公司总经理批阅;若告贷额度超越6000万元，上市公司则会举行董事会进行评论。

即便如此，风控系统相对完善的香溢融通呈现过逾期行为。2009年，其子公司香溢担保托付银行向杭州现代联合出资有限公司发放7100 万元告贷，告贷期限12 个月，后又展期半年。但到2011年3月25日，上述告贷已逾期90 天。

逾期未能偿款的现代联合是*ST天目(600671SH)的榜首大股东，现代联合财政困境也使得*ST天目“流浪”到了即将被卖壳的地步。据记者得悉的最新消息，香溢融通的这笔债务现已被作价7886.87万元全体转让给杭州天拓交易公司。

与香溢融通同处宁波的纺织业上市公司维科精华在本年1月7日，经过上海银行宁波分行向浙江诸暨市的地产公司凯翔集团托付告贷1.5亿元，年利率14.4%，但本年8月2日，该地产商因严峻的资金链问题，当地政府紧迫派驻专项工作组，现在相关债务债务尚在处置过程中。而维科精华并未就此事发布专项公告，仅仅在半年报用小号字标示，这笔告贷现已于7月14日回收，但并未告知是否有利息发生。

“下半年很多银行告贷将会集到期，对企业的资金链将形成进一步冲击，咱们从银行方面获取的信息是，银行现已不太敢放告贷了，这又势必将危险传至有托付告贷事务的上市公司。”杭州一家创业板上市公司的财政总监如是说。