异动点评：糖价突然飙升背后，原因竟怎样积累财富然是…

　　出资咨询事务资历：证监答应1292号

　　广发期货刘珂（出资咨询资历编号：Z0016336）?

　　行情导读：近期表里盘糖价走势微弱，白糖今天领涨产品指数，07合约增仓大涨，最高触及6722，涨幅一度超越3%。?

　　驱动剖析一：国际贸易流严重难缓解，原糖价格触及十年来高位

　　海外供给缩短利好持续发酵。ICE原糖期货价格走势微弱，不断刷新高，隔夜打破23美分/磅一线压力位。北半球主产国连续进入收榨阶段，产值低迷远景引发商场忧虑心情，印度方面，依据印度全国协作糖厂联合会（NFCSF）的数据，估计本榨季该国糖产值约为3250万吨，同比削减近350万吨。估计450万吨糖将被转为乙醇出产。之前2月商场预估仍有3400万吨产值。别的，泰国方面增产起伏也小于商场估计。到3月28日，泰国累计压榨9378万吨甘蔗，累计产糖1100万吨。57家糖厂中已有44家停榨，日榨甘蔗量降至5.2万吨/天。产值行将定格，终究甘蔗压榨量将小于此前商场遍及预期的1亿吨之上。而巴西尽管23/24榨季有丰登预期，但现在仍没有进入大规模开榨期，首要出口港口巴西桑托斯港口容量有限，物流仍是瓶颈问题，全体来说，原糖供给呈现阶段性真空期，国际贸易流严重依据暂难缓解。

　　驱动剖析二：国内供给量大幅缩短，主产区产销率超50%

　　国内主产区连续进入压榨结尾，广西区域到3月单月产糖22.66万吨，同比削减85.56万吨，月度工业库存261.84万吨，同比削减115万吨，产销率50.29%，同比进步12.62个百分点。估计整个22/23榨季广西糖终究产值或低于530万吨，同比削减80万吨以上，为近十个榨季第二低。别的，跟着外盘价格攀升，进口亏本起伏加大，进口赢利窗口全线封闭，当时国内白糖供给量减缩，补偿糖源全赖进口，定价权转移到进口糖源上。最新数据显现，4月4日巴西配额定进口加工糖预算为7437元/吨，与柳糖价差1077元/吨。国内减产叠加高企的进口成本成为国内做多最强动力。

　　展望后市：

　　在国内方针面忧虑有所缓解后，国内糖价在外盘连续立异高低大幅上涨，一起也检测下流终端的接受能力，别的，高价糖业将引发代替糖源问题，且不扫除国内经过国储糖放储来补偿供给缺口。持续重视重视国家部分宏观调控，短期表里糖价共振，多头趋势保持，保持偏多思路。

　　危险提示：需求不及预期，方针干涉

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