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「580002」尿素等待需求端边际回暖

wx 2023-04-21 01:28:20 6

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现货根本与盘面平水

尿素盘面本钱支撑渐显，出口受阻以及内需疲软导致供需错配的压力向库存端传导，企业库存创下新高，估计设备运转压力渐增，一起复合肥备肥和商储需求将边沿改进需求端现状，现货商场将有所回暖。

尿素期货价格经过一轮显着的跌落后在2200元/吨一线企稳，现在河南商场小颗粒参考价在2250元/吨到2300元/吨内，现货价格根本与盘面价格平水，尿素商场回暖或将等候需求端边沿改进。

本钱支撑力度渐显

「580002」尿素等待需求端边际回暖

本钱崩塌逻辑告一段落，质料价格企稳为尿素价格供给有力支撑。在国内保供方针引导和监督下，煤炭供给增量明显，库存快速回溯上升，煤价持续跌落，成交较为炽热，短期在较强的需求支撑下，行情有逐步触底企稳的痕迹。依据中氮协数据，到11月14日，无烟煤主流到厂平均价格2018元/吨，周环比下降3.68%，月环比下降33.13%，由此折算固定床设备企业出产本钱在2400元/吨左右；气化烟煤主流到厂平均价格1366元/吨，周环比下降7.01%，月环比下降40.40%，由此折算水煤浆企业出产本钱在2100元/吨左右。天然气方面，到11月19日，全国LNG出厂价格指数7432元/吨，周环比上涨1.72%，月环比上涨12.13%。

在“保供稳价”常态化下，现在尿素供给端体现平稳。到11月19日，全国尿素日均产值13.52万吨，周环比添加3.68%，同比下降8.00%。其间，气头设备日产值3.72万吨，周环比下降4.39%，同比下降11.61%；煤头设备日均产值9.81万吨，周环比添加7.11%，同比下降6.55%。分区域来看，尿素交割区域日均产值6.53万吨，环比添加11.47%。其间，河南产区日均产值11154吨，同比添加17.05%；山东产区日均产值16024吨，同比下降16.86%；山西产区日均产值11386吨，同比下降24.73%；内蒙古产区日均产值19529吨，同比下降24.83%。但是，气头设备估计在12月初迎来会集停产降负，一起山西部分煤头设备依然有检修方案，这也就意味着本年设备的季节性减产预期没有实现，后续日产值将保持环比走低的趋势。

需求端弱实际和强预期博弈

内需支撑力度缺乏，复合肥需求边沿好转，化肥商储需求实现时刻仍不明亮。依据卓创数据，尿素出产企业预收约6.5天，周环比下降8.45%，同比添加12.07%。到11月19日，复合肥企业开工率33.57%，环比上涨0.85个百分点，同比下降4.5个百分点。外需方面，依据海关总署数据，10月，我国尿素出口总量73.98万吨，环比下降32.22%，同比添加32.01%。海关总署对尿素产品施行出口产品检验方针，堵截表里盘价格联动传导机制。现在，FOB阿拉伯湾报价966美元/吨，FOB我国报价995美元/吨，虽然国际商场价差有所收敛，但表里盘价差走阔至3984.53元/吨的高位，方针面经过约束尿素出口量价来到达尿素对内“保价稳供”效果明显。

供需错配压力向库存端传导

库存端，现在出口受阻以及内需疲软的压力逐步向企业库存传导，而港口库存持续保持低位。依据中氮协数据，到11月14日，依照核算重点企业产能占全国84.08%核算，全国库存84.89万吨左右，环比添加4.72%，同比添加96.17%。依据卓创数据，到11月19日，尿素企业库存99万吨，周环比上涨6.57%，同比上涨199.09%；尿素港口库存15.4万吨，环比相等，同比添加42.47%。此外，复合肥样本库存40.50万吨，周环比添加1.25%，同比下降43.12%，复合肥开工率前期遭到质料本钱端大幅提价按捺，对应的补库需求有所后置。

综上，尿素盘面本钱支撑力度渐显，出口受阻以及内需疲软导致供需错配的压力向库存端传导，企业库存创下新高，但估计设备运转压力渐增，一起复合肥备肥和商储需求将边沿改进需求端现状，现货商场将有所回暖。

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