华正新材股票(联创光电股票)

近来,伊利集团液态奶事业部2015年客户大会在广州满意闭幕,来自全国各地的2000余名乳制品经销商和供货商参会。

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伊利集团在会上发布了一系列新品,招引了广大客户的爱好。据伊利官方新闻报道,此次客户大会订单量较去年同期添加近3倍。

点评:

“双高产品”(高科技、高附加值)助推公司持续快速生长。长期以来,伊利以“立异”为企业宗旨,每年新增产品几十种。此次客户大会中立异产品更是创历年新高,并即将在各种途径推行。原有乳品事务方面,公司经过改进产品口味和包装等方法,推出了伊利QQ 星(新增草莓、香草口味,新包装携手4款迪士尼卡通形象)、舒化中老年牛奶(专门针对中老年人体质规划,可改进中老年心脑血管和骨质疏松问题)、谷粒多燕麦牛奶、安慕希蓝莓口味酸奶、培兰进口牛奶等多款新品。

此外,公司迈出跨界展开第一步,推出首款植物蛋白饮品——核桃乳。核桃乳初次露脸便遭到经销商的广泛重视,并夺得了伊利订货会有史以来最大单。咱们以为含乳及植物蛋白饮料职业是软饮料职业中最具生长性的子职业之一:一方面,近年来跟着我国居民消费晋级以及对健康重视度的日益进步,具有丰厚养分的含乳及植物蛋白饮料职业完成了快速展开,2013年收入增速仅次于茶饮料和饮用水;另一方面,与乳制品商场比较,含乳和植物蛋白饮料商场规划小,职业收入只占前者的30%左右,未来展开空间较大。现在核桃露商场的抢先品牌为六个核桃,单品收入约100亿元。咱们估计在伊利强壮品牌力和途径力的带动下,新品核桃乳收入将会快速添加,在抢占六个核桃商场份额的一起,还将培养更多顾客饮用习气,做大核桃奶商场。

公司已建立成为全球健康食物工业抢先企业的展开愿景,并具有强壮的人才、途径和品牌优势。咱们判别切入核桃乳商场仅仅伊利跨界展开的第一步,未来还将有更多新品值得等待。加快推动世界化进程,进一步进步公司世界影响力和工业竞赛力。公司2013年开端加快推动世界化展开的进程,经过与国外企业展开战略协作、在国外建厂出产等办法,开辟世界商场,进步公司的世界影响力。此外,公司还可经过世界化的布局完成全球优势资源的整合、打通上下游全工业链,进步公司的盈余才能和世界竞赛力。

全球原奶价格进入下降周期,有利于公司下降出产本钱。一方面,尽管新西兰奶价下降,但奶牛养殖业作为国家的主导工业,政府会给予必定的支撑,因而产值会持续平稳添加,估计平均每年添加约5%;欧盟商场将于2015年3月撤销牛奶配额,据IFCN专家估计其2015年可添加原奶产值1100万吨,同比添加8%,添加奶粉产值约100万吨,其间大部分用于出口。另一方面,中国企业高价质料奶粉库存较高,短期补库志愿低,全球需求低迷。因而,咱们判别世界奶价仍有下行空间。国内原奶价格在去库存、进口奶价限制等要素影响下,估计在1Q15之前将出现平稳乃至下行的趋势。

国内竞赛位置更为安定,全面进军全球乳业5强。伊利在国内的竞赛优势显着,现已加快单寡头竞赛格式,跟蒙牛市占率的距离从1%进步到3%,运营功率和盈余才能明显高于其他乳企。2014年7月,在荷兰协作银行发布的2014年度全球乳业20强排名中,伊利成为仅有进入全球乳业10强的亚洲乳品企业。近来,公司更是提出了全面进军全球乳业5强的方针,咱们以为在公司“以立异为企业情绪、向世界化加快跨进”的布景下,全球乳业5强的方针在未来可顺利完成。

盈余猜测与估值。伊利现在既是食物板块中生长+价值的优质标的,也是海外资金流入布景下获益的中心标的。咱们估计公司2015年原有明星产品可持续坚持较快添加,新品推出将进一步扩展公司规划,再加之原奶本钱下降,公司2015年成绩值得等待。估计14-16EPS 分别为1.49、1.92和2.34元,给予15年23xPE,方针价44.16元,“买入”评级。

首要不确定要素。奶价大幅动摇,进口质料粉和液态奶冲击加重,食物安全问题。