新股中触媒7001409工银互联基金87267申购价值分析

中触媒，代码：787267，发行价格：41.90。

1月28日：短线大盘盘中还将惯性回落 3380

今天可申购新股：坤恒顺维。今天可申购可转债：无。今天上市新股：骏成科技、实朴...

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主经营务

发行人首要从事特种分子筛及催化新资料产品的研制、出产、出售及化工技能、化工工艺服务。

发行人首要产品为特种分子筛及催化剂、非分子筛催化剂、催化使用工艺及化工技能服务三大类，使用范畴包含环境保护、动力化工等多个职业，其间特种分子筛及催化剂为发行人陈述期内的首要收入来历。

职业和竞赛

(一)因为我国催化剂工业出产能力仍与国外企业存在较大距离，多年来，我国 催化剂职业长时间处于贸易逆差状况，依据我国海关总署发布的数据显现，2020 年我国催化剂职业进出口总额为 25.03 亿美元，贸易逆差为 13.99 亿美元，短 期来看，我国催化剂职业首要产品贸易逆差局势难以改变。2020 年，我国催化剂出口总额为 5.52 亿美元，较往年增加较大。在较长时间限内，催化剂产品的国产代替进程将成为我国催化剂职业开展的首要 趋势。跟着更多催化剂产品逐渐完成国产化，国内催化剂商场仍有宽广的开展 空间。

发行人所出产的特种分子筛及催化剂、非分子筛催化剂均为节能环保、能 源化工、精细化工工业中不行短少的重要出产资料，并为相关工业未来催化剂 的首要研制与使用方向。发行人所出产产品现已深化运用于尾气脱硝、石油炼 制、石油化工的很多范畴，与广泛的客户集体建立了长时间合作关系。跟着未来 节能环保概念在各范畴的逐渐深化，新式高效安稳的催化剂将成为未来各职业 的首要开展方向。分子筛产品作为工业催化剂研制与使用范畴中的重要组成部 分，将持续有力推进节能环保、动力化工、精细化工等相关工业的开展。

(二)据统计，2018 年巴斯夫占 据全球移动源脱硝催化剂商场份额约为 27%，与庄信万丰、美丽科算计占有全 球移动源脱硝催化剂 70%以上的商场份额。

职业内首要世界知名企业包含巴斯夫、庄信万丰、美丽科、霍尼韦尔 UOP、 分子筛世界公司、格雷斯、赢创和我国石化催化剂有限公司等。

财务状况

成绩状况：2018年-2020年末，公司的经营总收入分别为16,913.77万元、33,299.17万元、40,596.23万元;2018-2020年的年均复合增加率为33.89%;归母净利润分别为922.72万元、5,345.13万元、9,183.92万元;2018-2020年的年均复合增加率为115.11%。

定论

公司发行价对应2021年成绩市盈率约为55倍，缺少安全边沿，主张抛弃申购(个人认为30元左右价格对应50亿左右市值较为合理)。