饿了么陷入危机 风险投厦门建设银行资失败正常

“当本钱(商场)好的时分，咱们要纵情狂奔。”一年前，上订餐渠道“饿了么”创始人张旭豪如此放言。当今，饿了么的这场“狂奔”已步入歧途。

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3月15日晚，备受瞩目的央视315晚会揭穿，“饿了么”存在无证商户大规模使用其络出售餐饮，且所供餐饭馆在生产过程中惊现严峻的食物安全问题。一时间，“饿了么”堕入危机。

在汹涌而来的征伐声中，那些从前高调而张扬的本钱方却消声匿迹，偶然能听到的只要一声慨叹：“咱们种子期的项目被3·15曝光咯。”言语中透着一种五味杂陈的无法。

近来，从前为人忽视的风投之“险”，正在经过不期而至的种种“费事”被频频爆出，闻名风投们亦难独善其身。

“不设防”的追逐

“从风投的视点，怎么看‘饿了么’这样的出资危险工作呢?”昨日，记者问及曾参加出资“饿了么”的一家本钱方，对方答道：“(这也是)本钱商场的产品。”

可查信息显现，“饿了么”自2011年开端榜首轮融资，至2015年末现已融资多轮。2015年1月，当“饿了么”宣告取得新一轮3.5亿美元融资，出资方包含中信工业基金、腾讯、京东、群众点评、红杉本钱时，现已是其在两年内取得的第四笔融资;随后，2015年8月，“饿了么”又取得6.3亿美元融资，据悉由中信工业基金、华联股份(3.95, 0.16, 4.22%)领投。2015年末，“饿了么”再获阿里巴巴12.5亿元出资，并成为公司榜首大股东的音讯也传得沸反盈天，被认为是BAT在外卖O2O上的新布局。

可见，追逐其间的风投和战略出资人都大名鼎鼎、经历颇丰。“按理，他们在出资前都会做尽职查询，信任他们也必定做了许多的考量。”昨日，一位资深商场人士表明，在这位商场人士看来，“饿了么”的盈利模式是可猜测的，作为经历丰富的出资人，按理应该能够设想到被3·15晚会揭穿的“问题运营场景”，然后规划出相应的“防火墙”。现在，“饿了么”工作的产生，显着给风投在出资过程中对运营危险的把控，提出了新的应战。

由此，前述本钱方给出的“本钱商场的产品”的答复，现已透露出风投们的反思。不行逃避的是，跟着本钱对项目创始人的不断“教育”，许多创始人对本钱的“口味”也十分清楚。比方，创始人知道本钱寻求“爆发式的增加”、需求一个“上市方案”、能快速拿到商场的“话语权”……“假如你公司增加速度足够快，并且你的商业模式也在仿制当中被验证，那么会有更多出资人参加进来。”

“饿了么”创始人张旭豪从前说过：“在我看来，融资便是卖你的血肉，以此追求开展。”并且，本钱商场足够好的话，仍是要多融(资)，“由于你有更多钱，在商场上就能有更好的构成独占的时机。”在此，本钱在看好企业构成“独占的时机”时，关于企业怎么获取“爆发式的增加”，却缺少了就其间运营危险的必要防备。

“触景生情”怎么办

被3·15晚会曝光仅仅很多潜在危险之一。例如本钱方都说“出资便是投人”，但要是碰上“触景生情”了呢?

这两天，还有一件事在风投界被刷屏：曾是影视业耀眼新星的小马飞跃文明传媒股份有限公司(下称“小马飞跃”)被判决以6.35亿元回购战投股份，由于对赌失利。有音讯称，3月15日判决会进入履行阶段，小马飞跃很可能将面对清算拍卖的命运，战略出资人建银文明会拿走小马飞跃的悉数家当。

这家从前具有吴宇森、宁浩等闻名电影人，制作出《将爱情进行到底》、《武林别传》、《无人区》等多部妇孺皆知的著作，因2012年并购好莱坞闻名特效公司Digital Domain而声名鹊起，一同又紧锣密鼓冲击IPO的公司，在2011年由建银文明领投，信中利、开信创投等跟投，融资了7.5亿元。

但令闻名风投没有料到的是，2014年1月2日，小马飞跃的魂灵人物李明因心脏病突发逝世。从此，小马飞跃两年没开新项目，知情人称，后来问世的都是一些老项目，并且有的项目一直在亏本。所以，虽然两边有对赌而对簿公堂，出资丢失已在所难免。

无独有偶。近来，牛电科技对外宣告，因涉嫌内情买卖罪被深圳市公安局刑事拘留的“科技金童”李一男，3月15日在深圳市中级人民法院承受审理。这个音讯估量也要让一些闻名风投心头一紧。上一年6月1日，一手打造了智能电动摩托技能公司牛电科技的联合创始人兼CEO李一男宣告，公司已取得来自GGV、IDG、红杉等闻名出资组织5000万美元融资(天使轮和A轮)。现在，工作刚刚起步，“人的风云”却让这场出资面对极大的不确定性。

为“固执”买单

虽然“外来的和尚好念经”，但即使是来自美国的危险本钱其实也有一本“苦经”。

2013年头，IDG一笔500万元人民币的出资，使尹桑成为全国榜首个取得商业出资的90后。那年尹桑20岁出面，从国外停学回国创业，他创建的项目叫“一同唱”。到本年春节前夕，这个年青人再次把创业圈搅动得热闹非凡，但带来的并不是惊喜。

2月3日晚，作为“一同唱”CEO的尹桑发布内部信，表明由于C+轮融资失利，再加上此前收购大批硬件设备，账上仅有的现金已竭尽，公司已无法发放员工工资，导致事务停摆。

材料显现，现已揭露的融资信息是：2013年1月“一同唱”取得IDG的500万元天使出资后，当年12月与2014年4月又别离取得IDG的1000万元A轮、1200万美元B轮出资。所以乎，“连IDG投过三轮的公司也因资金链断裂停摆”的音讯令圈内大哗。

最初，除了“太年青”这个缺陷，尹桑的吸引力或许是显着的：他描绘了90后的文娱需求，主攻美国出资界垂青的智能硬件使用方向——推出了KTV软硬件智能解决方案，并规划出一条以团购为进口、点歌体系为技能壁垒、掩盖KTV上下游工业链的转型途径，将KTV的刚需归纳为“空房”、“智能点歌”和“交际”，让KTV不再是一个歌唱的场所，而是一个聚集了年青人交际、文娱、集会等全部需求的当地，并且是智能化的。

远景虽然美好，但“一同唱”仍是停摆了。宣称“90后不必被了解”的尹桑，总算由于风投不再“了解”而堕入了绝地。由于关于风投来说，对年青和固执的容纳也是有极限的。

应该说，关于危险出资，失利是很正常的工作，资金也并不是决定性的东西。风投的费事，无疑便是一种博弈的成果。